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来源：雪球App，作者： 人生悟道-渡人渡己，（https://xueqiu.com/7902133630/327190538）
在投资当中，投资者都会遇到一种情况，自己看好的股票还没有购买，价格就已经飙升，此时内心就会产生懊悔和纠结的情绪。今天我就来谈一下股票投资中的“踏空”，以及应对策略。
我之前在其它节目提到过，在投资中一般会存在两类风险。首要风险是本金损失的风险，其性质是永久性的，一旦发生，就不能再挽回。这类风险与日常股价的波动完全不同，日常波动仅体现为股价短暂的下跌。比如，股价从100元跌至50元，以后还会涨回来，这其实并不构成本金的损失。本金的损失意味着投资者以100元买入股票后，价格持续走低，而且以后股价再也无法恢复至100元，本金遭受到不可逆的损失。
另一类风险就是踏空的风险，简单说就是投资者没能把握住机会而失去潜在的盈利。比如，投资者关注的某只股票当时价格为100元，后来因为市场认可，该股票价值涨至1000元。而在此期间，投资者一直保持观望态度，没有采取任何行动。这也就意味着投资者失去了一次很好的投资机会，这也被视为一种风险。然而，踏空的风险和本金损失的风险有着本质的不同，从风险管控的角度来说，本金损失的风险更为严重。而踏空，只是因错失机会而产生的一种情绪。
虽然踏空会给人一种很不好的感觉，但与本金的损失相比，其实并没有那么重要。因为踏空不过是错失了一次盈利的机会而已，而本金的损失则是财富实质的消失。财富的秘密就是要实现稳定的复利，随着时间的推移，雪球会越滚越大。我们所追求的，就是这种稳健且持续的复利增长。
踏空，本质是一种恐惧的情绪。当这种情绪占据上风时，投资者就会采取更为激进的投资策略，以弥补错失的机会，从而在加大投资的风险。比如，当投资者看到某只股票飙升，就会为当初错失的投资机会而懊悔。随着股票的持续上涨，人们的情绪高涨，同时市场也会出现一些不切实际的预测。即使当前价格已经很高，投资者仍然会担心再次错失机会，从而选择在高位买入，其结果就会带来本金的损失。究其原因，主要是投资者只为追求眼前的利益，把长期稳健的投资原则抛诸脑后，陷入盲目追高的陷阱。
在投资当中，保住本金至关重要，因为财富增长的关键就是复利增长。在财富增长过程中，最重要的前提就是本金不能出现永久性的亏损，这点非常重要。在追求收益的同时，更应该注重资金的安全，只有这样才能在股市立于不败之地。巴菲特曾说过：“在投资中第一原则就是要保住本金”。当有人问他第二原则时，他回答：“请记住第一原则”。
关于复利效应我举例说一下，比方说有两种不同的投资策略：第一种，采用稳健的投资策略，每年可以实现20%的稳健增长，如果持续三年，投资者的资金会扩大至172%。另一种投资策略倾向于高风险高波动，第一年实现50%盈利，第二年亏损50%，第三年再次实现50%盈利。三年后资金会扩大至110%。由此可见，即使相对较低但持续稳定的回报率，只要能保持逐年稳定的增长，通过长期复利也会远超高风险，高波动的投资策略。
林园先生曾多次说过：“我们一直向前，我们绝不后退”。这句话所表达的意思就是他的资金增长曲线没有大的损失。换言之就是，不求大步的向前，但务必不能有大步的后退。如果我们研究巴菲特的投资业绩就会发现，在他六十多年投资生涯当中，展现出非凡的稳定性。绝大多数年份都能实现盈利，只有极少数年份出现亏损，即使是亏损，幅度也控制在很小范围。这就是复利所蕴含的奥秘。
我们在投资当中不要为所谓的利益，去承担更大的风险。 当我们看到一个大概率风险的机会时，即使利益很大，也尽量不要去做。至少仓位不能过重，因为大多数的亏损，都是由于重仓了某只股票带来的。这背后的原因往往都是投资者对于“错失良机”的恐惧。
我们作为投资者，一定要对自己的行为所产生的后果有清晰的认识，知道自己该做什么，不该做什么，不要自大，不要嫉妒，不要总是对踏空耿耿于怀。其实，踏空并没有多么可怕，只是一种情绪而已。当投资者在股市当中产生的任何心理不适，这其实都是人性的体现。这时候我们就需要谨慎对待，很有可能自身正在承受着人性的考验。
以上所讲的这些所谓规则和逻辑，都是在谈如何提高复利的稳定性。在投资中，避免大幅回调是资产稳定增长的前提。遗憾的是，人性都是过份追逐利益，对潜在的风险考虑的很少。只要风险和损失没有发生，就会心存侥幸，一厢情愿憧憬着美好的愿望，这就是人的本性。这种盲目乐观的愿望常常会蒙蔽我们的双眼，一厢情愿的认为，只要自己买了股票就一定会上涨。对于股票下跌带来的后果，却很少去考虑。我建议各位投资者，在购买股票时，首先要考虑到最糟糕的情况，对此有了清晰的认识和准备，才能做到理性的买入和持有。
其实，投资和下棋有很多相似之处。有些人下棋时急于求胜，总想着在短时间内把对手逼入绝境。然而，这种策略往往会使自己暴露出致命的破绽。一名优秀的棋手，攻击和防守都应该具备，而且对防守的重视程度要远大于攻击。因为只有自己立于不败的基础上，才能看的到敌人所犯得错误。这也跟我们平时打网球一样，不要企图一击制胜，首先你应该尽量把球打过网，当球被打过来之后，你能够接住球，这才是最重要的。《孙子兵法》中“不败在于己，可胜在于敌”，所讲的就是这个道理。
在股市也是如此，如果总是盯着未来的利润，总是担心踏空，就会忽略当下的风险。这种心态非常容易造成本金的损失，进而无法实现财富的复利，甚至会导致财富的大幅缩水。为了避免这种错误，必须要控制内心的欲望，冲动与贪婪。不懂的就不要做，要对自己的能力边界有清晰的认识。在此，我再次提醒各位投资者，在投资中务必保持理性，在追求利益的同时，不要忽视风险的存在，确保在可控范围内追求合理的回报。
投资就像修行，别人的股票涨那是别人的事，那是别人的能力或运气，不要有嫉妒心，别总想着自己也去试试。在股市赚钱，靠的不是东一榔头西一棒子的投机，而是在自己熟悉的领域深挖细研。真正的价值投资者，一定会踏空绝大多数的股票，因为在他的眼里，值得投资的股票非常有限。就像巴菲特，他投资了几十年，虽然错过了95%以上的牛股，但他照样可以成为世界首富。所以，坚守自己的能力圈至关重要，坚守自己的能力圈就注定要踏空绝大部分的股票。
这与价值投资中的逆向投资很像，价值投资者采取的都是逆向投资的策略--越跌越买，在价值投资者眼里，股价下跌并不是风险，反而会认为是风险释放的过程。因为在买入之初就已有了心理预期，买入以后也愿意承受股票下跌带来的不适。我们面对踏空也是如此，因为踏空是价值投资者必须付出的代价，这是一种常态，虽然不完美，但这是在股市实现盈利唯一的途径。
股市的本质就是博弈，敢想别人不敢想，敢做别人不敢做，别人怕踏空而你不怕，你就会占据一定的心理优势，博弈成功的概率就会更大。
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